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車輛配件
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鐵路配件行業(yè)在我國的發(fā)展前景十分被看好,無論在收入還是毛利率的增長上均優(yōu)于整車行業(yè)。期間費用率也將持續(xù)下降,相對估值優(yōu)勢再現(xiàn),維持行業(yè)領(lǐng)先大市-B的評級.鐵道部車輛購置支出增速較快且持續(xù),為鐵路設(shè)備行業(yè)全年收入增長奠定基礎(chǔ).
  鐵道部車輛購置支出同比增長較快,為鐵路設(shè)備行業(yè)全年收入增長奠定基礎(chǔ)。加快鐵路建設(shè)使得今年前兩個月鐵路固定資產(chǎn)投資增速明顯加快,其中機車車輛購置及更新改造支出的增幅超過100%。雖然這在相關(guān)企業(yè)的收入機車車輛配件中暫未充分體現(xiàn),但我們認為今年鐵路固定資產(chǎn)投資至少能夠維持在60%以上,這將為鐵路設(shè)備行業(yè)的全年收入增長奠定基礎(chǔ)。 鐵路配件市場是一個典型的一對多的市場,市場需求主體是鐵道部,市場供應(yīng)主體則有很多鐵路配件家企業(yè)。鐵道部通過招標方式進行車輛和配件采購,這樣的市場格局就決定了生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品定價能力偏弱,生產(chǎn)企業(yè)無法實現(xiàn)高利潤率。

  但同時,鐵道部把產(chǎn)品質(zhì)量和安全性放在最重要的位置,因此鐵路車輛配件產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)將保持適度的利潤空間。鐵道部對產(chǎn)品的質(zhì)量要求非常高,不允許行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)因為過度的價格競爭而影響到產(chǎn)品質(zhì)量的情況出現(xiàn)。因此,鐵路車輛行業(yè)的價格競爭不是非常激烈,而且受新競爭者的威脅不大。盡管鐵路配件產(chǎn)品的定價權(quán)由鐵道部控制,但如果原材料價格大幅上漲的話,鐵道部會在下次招標采購中考慮生產(chǎn)企業(yè)的成本因素并相應(yīng)提高產(chǎn)品招標價格。

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